80-05-7 / 雙酚A還能跌多久

今年春節過后國內雙酚A市場持續震蕩走低，6月中下旬跌破萬元（噸價，下同）后，目前華東地區的價格在8800-8900元附近盤整，創下兩年多來的新低。

從成本面來看：上游苯酚和丙酮均走勢低迷。今年以來，苯酚價格基本在8000元上下波動，而且自第二季度起就再也沒有漲過8000元。盡管5月末時，在反傾銷初裁公告的消息提振下，苯酚市場觸底略有回升，但供需基本面變化不大。隨著企業上調出廠價格，買盤的抵觸情緒逐步滋生，市場商談轉入下行趨勢。截至目前，華東地區苯酚市場價格在7500元附近，較年初時的水平低了近1000元。丙酮走勢基本類似，以盤整為主，最低時不到3000元。僅在近期行情有回暖跡象，華東地區價格漲至3750-3800元，比年初略高300-400元。上游苯酚及丙酮雙雙疲軟，對雙酚A的成本支撐有限。而在今后幾年，隨著國內產能的進一步擴張，原料苯酚丙酮的價格將長期保持穩定，這意味著雙酚A市場相對“高高在上”的局面恐怕難以再現了。

從供應面來看：近期雙酚A生產廠家供應穩定，開工率近八成，暫時沒有檢修計劃傳出。長春化工（江蘇）有限公司的一套13.5萬噸/年裝置在6月份投產，供應壓力將從8月份才開始顯現。此外，利華益的12萬噸/年新裝置將于9月中旬投產試運行，因此短期內供應面上難覓利好。

從需求面來看：受持續的環保及其它因素的影響，下游環氧樹脂工廠整體開工欠佳，對雙酚A的需求萎縮。另一下游市場PC整體平穩，后期國內裝置檢修較多，對雙酚A市場難形成支撐。

目前，雙酚A成本支撐塌陷，需求淡季難言利好，加之新裝置投放市場，短期內市場或仍有一定走低空間。但鑒于目前市場價格逼近成本線，雙酚A價格繼續下行的空間相對有限。

放眼未來，國內環氧樹脂的需求在不斷萎縮是不爭的事實，而PC行業處于高速發展時期，產能會不斷釋放。截止2018年，國內雙酚A的表觀需求量近170萬噸，自給率超過七成。據化工在線不完全統計，在建的PC項目中有超過100萬噸/年的新增產能將在未來幾年集中釋放，但其中多數有配套的一體化雙酚A裝置，能基本滿足需求，對市場的沖擊有限。可以預見的是，未來PC將引領國內雙酚A需求的增長，自給率將繼續提升，供需矛盾趨于緩解，價格趨于平穩