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2020年國內環己酮市場行情整體表現為上半年震蕩，下半年趨穩，與去年同期環己酮市場走勢相比整體處于低位，利潤空間收窄。2019年環己酮市場價格高位出現在3月份，華東市場高價達到11350元/噸，價格低位出現在12月上旬，華東市場低價7650元/噸，價差為3700元/噸；2020年環己酮價格高位出現在1月份，華東市場高價為7700元/噸，價格低位出現在4月上旬，華東市場低價為4850元/噸，價差為2850元/噸。可見，2020年上半年環己酮市場高價和低價均大幅低于去年，而價差低于去年。
總體來說，2020年環己酮市場整體受到疫情及供需偏弱影響，2020年初國內疫情爆發，宏觀經濟劇烈震蕩，原料原油以及純苯價格均受到打擊，工廠多停工，且復工緩慢，疊加高速路口封閉，貨物運輸受到限制，環己酮市場行情一度低迷，后續國際疫情爆發，貨物出口訂單受阻，行情萎靡不振。第二季度，純苯行情上漲，環己酮下游化纖訂單增加，己內酰胺工廠開工負荷提升，需求上漲，環己酮市場行情強勢上行，但隨著純苯走勢偏弱，環己酮工廠多重啟或提負運行，市場現貨增加，加上下游化纖需求減少，高價抵觸，購貨意愿下降，訂單減少，環己酮高價難以維持，市場價格波動走跌。下半年，外圍消息面趨于平穩，原料純苯價格區間波動，下游化纖單需求平穩，溶劑按需小單，環己酮市場價格波動空間收窄。
表：2019-2020年環己酮月均價一覽(元/噸)
具體來看，2020年環己酮市場價格漲跌主要分為以下幾個階段：
1-3月上旬，環己酮市場行情淡穩運行。春節前期，純苯市場價格維持堅挺，成本支撐下，環己酮廠家出貨價格持穩運行，貿易市場隨行就市出貨，市場整體供應充足，下游己內酰胺開工不高，環己酮采購積極性不高，加之北方大雪影響，僅存少量氧化法裝置存少量外采需求，溶劑市場按需入市詢盤采購，小單成交，部分年前少量備貨；春節期間由于國內新冠肺炎疫情影響，業者多推遲歸市，市場整體交投稀少，氣氛清淡；后續環己酮市場價格基本持穩，各貿易商逐步歸市，隨行就市積極出貨，市場整體供應充足，疫情影響下下游己內酰胺開工負荷下調，溶劑市場推遲開工，整體復工緩慢，部分小單成交，市場商談氣氛清淡。
3月中旬-4月初，環己酮市場呈現下跌走勢。3月世界各國疫情迅速擴散，國際原油價格寬幅下跌至20美元/噸附近，純苯外盤跟跌，市場價格弱勢下滑，環己酮成本面坍塌，加之內蒙古地區環己酮新裝置短暫外銷，市場現貨供應充足，主流工廠報盤價格連續下調，貿易市場隨行就市心態積極出貨，但下游化纖市場多自主配套生產，溶劑市場需求恢復緩慢，業者后市心態看空，多剛需小單采購為主，市場整體成交清淡，價格急速下跌。
4月上旬-7月初，環己酮市場呈現M型走勢。清明節前后，下游集中拿貨，市場寬幅走高，隨后國際原油寬幅下跌，純苯外盤跟跌，環己酮成本面坍塌，加之部分環己酮裝置重啟，市場現貨供應充足，工廠報價連續下調，市場需求不佳；5月原油及純苯價格上漲，環己酮成本面利好支撐，加上市場現貨供應量減少，化纖訂單增多，市場價格上漲；6月下旬，純苯走勢偏弱，環己酮現貨供應充足，下游市場高價抵觸，購貨意愿下降，需求降低，環己酮高價難以維持，價格持續走軟。
7月至今，環己酮市場偏低位震蕩。國際油價及純苯震蕩整理，環己酮成本支撐有限，雖部分工廠暫不出貨，但市場現貨供應充足，主流工廠報盤價格窄幅波動，化纖單及溶劑單剛需采購，市場商談價格低位。其中，旺季前期，純苯價格連續上漲，成本面壓力下環己酮工廠出貨價格被動小幅上揚，加之部分工廠檢修，且下游化纖企業心態略有好轉，采購積極性增加，市場交投氛圍稍有提升，價格短暫窄幅走高；國慶節后，中石化純苯掛牌價格連續上調，成本面支撐利好，下游己內酰胺裝置檢修增多，終端市場需求回暖，化纖訂單需求增量，溶劑市場同步集中拿貨，市場需求增加，加之魯西環己酮暫不出貨，多重利好支撐環己酮價格上行。
2020年1-10月環己酮華東市場均價6501.64元/噸，去年同期環己酮華東市場均價為9356.66元/噸，同比下跌30.51%，2020年環己酮市場價格整體走勢表現為上半年震蕩，下半年低位趨穩，市場產能繼續擴增，整體供需面情況偏弱。具體分析，2020年環己酮市場價格變動主要為以下原因：
1.宏觀經濟影響原油價格震蕩，帶動大宗產品市場漲跌。
2020年的國際原油市場行情呈現V型走勢，年初開始一路下跌，并在4月份跌至年內低位，隨后在5月份開啟震蕩上行之路。年內疫情持續擴散，各國紛紛采取封鎖方式控制疫情的快速擴散，這令原油需求大幅下跌，同時一季度時，沙特和俄羅斯打價格將油價拉至年內低位。不過好在隨后OPEC+達成減產協議，原油價格開啟反彈之路。但是最終因需求疲軟，供大于求的局面難改，國際油價持續在低位震蕩。原油價格變動影響原料純苯市場走勢，進一步帶動環己酮市場價格走勢。由圖可見，環己酮價格走勢與純苯走勢基本一致，說明了環己酮在定價方面與純苯價格息息相關，逐步失去了市場主導權。
2.環己酮行業開工率變化，影響市場供應量。
2020年上半年環己酮市場開工率波動幅度較大，2月份在疫情影響下，廠家裝置多停車檢修，市場開工率下降，產量減少，環己酮市場行情萎靡；3-5月份，春季裝置集中檢修期，市場開工率明顯下降，環己酮市場供應量減少，價格出現短期上漲。6月，部分裝置重啟或提負運行，開工率逐步恢復，市場現貨供應量充足，環己酮市場趨于平穩。
3.下游市場開工率變化，決定環己酮市場需求。
下游己內酰胺作為環己酮第一大需求，其市場開工情況對環己酮需求量影響甚大。2020年上半年，尤其疫情期間，己內酰胺開工下降，僅部分氧化法裝置存少量外采環己酮需求，需求不佳，環己酮市場價格下滑。5月，下游己內酰胺裝置開工負荷逐步提升，需求上漲，訂單增加，環己酮現貨供不應求，對環己酮市場行情起到刺激作用，環己酮價格大幅上漲。下半年，己內酰胺行業開工基本穩定處于高位，但由于目前環己酮-己內酰胺裝置趨于一體化，對環己酮需求仍然有限，環己酮市場僅階段性小幅波動，整體處于低位震蕩。
4.新冠疫情爆發，國內外市場整體需求不佳。
春節期間國內新冠疫情爆發，原油及原料純苯價格低位運行，環己酮廠家成本面支撐走弱，貿易商及下游多延遲開工，國內市場價格清淡整理后下滑，物流運輸限制下，市場整體成交有限；隨后國際疫情爆發，原油價格暴跌，環己酮及下游制品出口受限，市場價格再度走跌。隨著國內疫情逐步得到控制，國內生產情況恢復正常，但外圍消息面偏空影響下，需求限制環己酮市場價格難以沖高。
百川預測，2021年國內環己酮市場價格水平或將延續低位震蕩。預計2021年年初環己酮價格延續2020年弱勢震蕩趨勢，預計市場價格水平在5500-6500元/噸之間，“金三銀四”以及“金九銀十”需求旺盛期環己酮市場價格或將向上推漲，預計價格水平在6500-7500元/噸之間震蕩，整體而言，環己酮市場偏弱運行，預計價格水平在5500-7500元/噸之間。具體來看：
1.成本面
原油：2021年全球經濟的復蘇前景黯淡，這令國際原油需求市場仍將處于低迷狀態。而利比亞產量的快速恢復，美國頁巖油產量的逐漸恢復以及OPEC+的減產將在明年有所下降，供大于求的局勢仍令市場擔憂，同時大量的庫存也將會油價帶來阻力。預計2021年布倫特原油價格將在40-55之間震蕩。
純苯：2021年純苯下游新增投產預期偏多，且終端PS長線趨勢偏軟，重整裝置開工不乏降負預期，供需格局有望改善，進口量或增加，原料端上行空間受限，純苯盈利情況預期良好，預計2021年純苯市場價格水平偏強整理，在3600-5000元/噸之間震蕩。
2.供應面
2021年國內環己酮產能繼續增加，未來新增產能較多，多數配套下游，但環己酮外銷量仍存增量，預計2021年環己酮市場現貨供應充足。而裝置方面，目前環己酮外銷裝置穩定運行，內蒙古慶華己內酰胺2021年存投產計劃，屆時慶華環己酮將不再外銷，或與新增外銷產能相抵。
表：2021年中國環己酮新增產能計劃（單位：萬噸）
3.進出口方面
2020年中國環己酮及甲基環己酮進口少量，出口數量同期相比持平，整體對外依存度維持較低水平。2021年，國內環己酮市場外銷供應量基本穩定，需求平穩，因此，預計2021年出口量或將繼續維持偏多數量。
4.需求面
環己酮的下游產品主要有己內酰胺、己二酸和溶劑，國內己二酸裝置均為環己酮-己二酸一體化裝置，因此環己酮需求量主要集中在下游己內酰胺市場和溶劑市場，據百川盈孚統計，己內酰胺市場需求約占90%左右。近年來，環己酮-己內酰胺裝置趨于一體化，化纖訂單減少，而溶劑市場需求量有限，預計2021年環己酮市場需求面情況維持偏淡。